文 | 巨潮 WAVE，作者 | 謝澤鋒，編輯 | 楊旭然
左手千里科技，右手階躍星辰，一邊搞智能駕駛，一邊做 AI 大模型。在曠視科技上市夢碎后，印奇攢了一個更大的局。
智譜和 Minimax 的市值飆升令人咋舌。而尚未上市的月之暗面、階躍星辰、百川智能、零一萬物們，也在摩拳擦掌。
其中，原本頗為低調(diào)的階躍星辰，在今年初印奇擔(dān)任董事長后開啟了融資的暴走模式。幾乎在官宣同日，公司就收下超 50 億元的資金彈藥，刷新過去一年國內(nèi)大模型企業(yè)單筆融資紀(jì)錄。
最新的消息顯示，階躍星辰還在計(jì)劃 pre-IPO 融資，并打算在今年完成上市，屆時將成為國內(nèi)第三家大模型上市企業(yè)。
而印奇如今還同時管理著另一家企業(yè)——千里科技，這家前身為力帆汽車，現(xiàn)在由吉利系和印奇主導(dǎo)的企業(yè)，正試圖成為汽車領(lǐng)域 " 第二個華為 "。
在經(jīng)歷曠視科技 A 股、H 股上市雙雙折戟后，印奇如今集齊了 AI 大模型 + 智能駕駛 + 吉利系汽車和手機(jī)的落地場景。
與此同時，他也成了一個看起來很有陣勢，卻又總讓人感覺根基不穩(wěn)的 "AI 攢局型企業(yè)家 "。
01 紀(jì)錄
拿到一年來 AI 大模型賽道最多錢的，憑什么是階躍星辰？很多投資界人士對此感到費(fèi)解。
如今一級市場資本趨于謹(jǐn)慎和冷靜，2025 年，模型層的公司僅完成 22 筆融資，全年融資僅 94.16 億，頻次和規(guī)模較上一年均出現(xiàn)腰斬。
然而 1 月 26 日，不到三歲的階躍星辰（StepFun）宣布完成超 50 億元 B+ 輪融資，上海國投、國壽股權(quán)、浦東創(chuàng)投、廈門國貿(mào)等國有資本下注，騰訊、啟明創(chuàng)投等老股東繼續(xù)跟投。
同一天，AI 老兵、曠視科技創(chuàng)始人印奇在社交媒體上宣布正式出任階躍星辰董事長。
所剩不多的玩家中，智譜憑借 MaaS 模式登陸資本市場，MiniMax 靠海外和 Toc 策略突圍，月之暗面憑借 Kimi 的長文本能力獨(dú)樹一幟，DeepSeek 則靠著低成本和開源模式保持超高的客戶粘性，而階躍星辰則延續(xù)印奇看好的軟硬結(jié)合的 "AI+ 終端 " 路線。
作為 AI1.0 時代的老牌機(jī)構(gòu)，當(dāng)年曠視科技和商湯科技、依圖科技、云從科技并稱為曾經(jīng)的 AI" 四小龍 "。隨著 AGI 時代的開啟，四小龍的昔日榮光被徹底擊碎。
從求學(xué)階段就已經(jīng)開始創(chuàng)業(yè)的印奇，進(jìn)行了長達(dá) 15 年的 AI 探索，更親歷了商業(yè)化的漫長煎熬。正如他所比喻的那樣，AI1.0 是 " 拿著錘子找釘子 "，在安防、金融、醫(yī)療、交通等領(lǐng)域都付出了慘痛代價(jià)。
依圖科技更是裁員超 70%，醫(yī)療等核心業(yè)務(wù)幾乎關(guān)停，分公司頻頻注銷，總裁段愛國也恰好在 1 月 26 日宣布離職。印奇也在公開采訪中表示已不在曠視擔(dān)任任何職務(wù)。這兩家遲遲未能上市的 AI 先驅(qū)無奈吞下苦果，技術(shù)信仰者崇尚的理想主義最終向商業(yè)現(xiàn)實(shí)低頭。
如今，精明的資本選擇印奇在執(zhí)掌階躍星辰后下注，看重的自然是其長期積累的經(jīng)驗(yàn)，以及背后的落地前景。這也是當(dāng)前以 90 后為主的大模型創(chuàng)業(yè)者中不多見的優(yōu)勢，也是當(dāng)前資本最珍視的能力。
2023 年 4 月，階躍星辰成立，印奇為其發(fā)起者之一，但當(dāng)時因曠視科技陷入 IPO 泥潭無法抽身。早在 2019 年，曠視就沖刺港股但無奈折戟，轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板五年無果，尤其是上交所于 2021 年 9 月已經(jīng)通過，并提交注冊的情況下，曠視此后便沒有任何融資消息，上市夢也最終泡湯。
02 閉環(huán)
" 先跳下懸崖，再組裝飛機(jī)，純屬扯淡。"
被現(xiàn)實(shí)商業(yè)社會狠狠捶打的印奇，如今在公開場合不斷強(qiáng)調(diào)他的 " 閉環(huán)理論 "。而千里科技就是這一夙愿的最佳實(shí)踐土壤。
2023 年秋天，吉利掌門人李書福給了印奇一個誘惑力十足的選擇，讓他出任加入吉利體系內(nèi)的力帆科技董事長。
一年后，印奇通過旗下重慶江河匯以 24.3 億元受讓吉利持有的力帆科技 19.91% 股份，成為力帆科技第二大股東，隨后便正式擔(dān)綱公司董事長。
2025 年 9 月，力帆改名為千里科技，發(fā)布會上，李書福滿面笑容地搭著印奇的肩膀說道：" 這是屬于你的時代 "。
在接手階躍星辰董事長后，印奇構(gòu)建了一個 " 千里科技 + 階躍星辰 + 吉利 " 的超級 AI 聯(lián)盟。而李書福則給了印奇一個實(shí)現(xiàn) AI2.0 夢想的超級舞臺，相當(dāng)于打通了 "AI 大模型 - 智能駕駛解決方案 - 汽車廠商 " 的商業(yè)閉環(huán)。
旋即，他將一場深刻的變革帶進(jìn)了階躍星辰，創(chuàng)立初期，階躍星辰嘗試走 C 端商業(yè)化路線，推出 AI 社交 App" 冒泡鴨 "、 " 躍問 " 等產(chǎn)品，但來到 2024 年年底，C 端團(tuán)隊(duì)被裁撤，冒泡鴨于 2025 年正式關(guān)停。這也意味著，階躍星辰放棄了純 C 端的軟件路線。
此后，階躍星辰和吉利系合作日益緊密，2025 年 6 月，千里科技發(fā)布 L2+ 級智駕方案——千里智駕 1.0，其底層模型就來自階躍星辰參與的千里智駕 RLM 大模型；L3 級自動駕駛系統(tǒng) " 千里智駕 2.0" 預(yù)計(jì)將于 2026 年上半年推出，千里浩瀚輔助駕駛系統(tǒng)還將在今年出海。
印奇入主后，階躍和吉利系全面捆綁，他在近期的多個采訪中，不斷透露出對 "AI+ 車 " 的強(qiáng)烈看好。
可以說，吉利給了印奇強(qiáng)大的后盾支持，他起碼不用為找 " 釘子 " 而發(fā)愁。比如，階躍星辰的智能座艙 AgentOS 目前已搭載在吉利銀河 M9 上，參照計(jì)劃赴港上市的同儕斑馬智行，后者汽車 OS 搭載于一輛汽車的成本為 366 元。而銀河 M9 在去年底的月銷已達(dá)到上萬臺，假設(shè)一年賣出 12 萬，階躍星辰粗略估算能入賬 4500 萬元。
吉利系去年的銷量高達(dá) 411.6 萬輛，子品牌涵蓋極氪、銀河、領(lǐng)克、吉利品牌、沃爾沃等等，業(yè)務(wù)版圖還有星紀(jì)魅族、時空道宇、移動出行等等，印奇有足夠廣闊的施展空間。
不過，印奇和吉利的野心不止在于單純的 AI 供應(yīng)商中。
此前已有自媒體報(bào)道，該公司組建了 200 人的團(tuán)隊(duì)，技術(shù)骨干來自華為、小米等廠商，AI 手機(jī)、眼鏡等都是其研發(fā)目標(biāo)。
吉利給予了在 AI1.0 時代碰壁的印奇一個再冒險(xiǎn)的機(jī)會，相比曠視科技，如今階躍星辰的 " 閉環(huán) " 已經(jīng)豐滿許多。
03 平衡
印奇履新是三家公司 " 軟硬一體 " 的資源大整合，這是他多年來商業(yè)夙愿的試驗(yàn)場。
同時，階躍星辰的變化是經(jīng)過兩年多的廝殺，在 BAT+ 字節(jié)跳動仰仗強(qiáng)大的自有生態(tài)與龐大流量，占據(jù)國民心智的格局下，獨(dú)立大模型公司的生存法則。
度過了早期 " 撒幣式 " 的資本紅利，當(dāng)前的 " 百模混戰(zhàn) " 已進(jìn)入淘汰賽，賽道新星瀾碼科技甚至被爆出欠薪 800 萬元，創(chuàng)始人不得不 " 賣房發(fā)薪 "。
尚未登陸資本市場的階躍星辰也亟需講出一個新敘事，來吸引更多資本。
如今，50 億元收入囊中，階躍星辰賬面更加富裕，而且其本就以技術(shù)底蘊(yùn)著稱，Step 系列基座模型研發(fā)速度快、多模態(tài)性能強(qiáng)，被業(yè)內(nèi)稱作 " 多模態(tài)狂魔 "。
當(dāng)前，"AI 六小龍 " 已經(jīng)被投資人逐漸淡忘，取而代之的是由字節(jié)跳動、阿里、階躍星辰、智譜與 DeepSeek 構(gòu)成的 " 基模五強(qiáng) " 新格局。
不過，印奇的到來，也可能使得階躍星辰陷入兩難窘境。一方面，公司立刻獲得了巨大的資本助力，以及吉利系龐大的市場喂養(yǎng)；但另一方面，如何才能突破由吉利所主導(dǎo)的商業(yè)落地場景，將成為印奇必須要解決的問題。
類似于千里科技，吉利的光環(huán)既是優(yōu)勢，也是 " 牢籠 "。
印奇給千里科技制定的目標(biāo)頗有野心——今年智駕系統(tǒng)上車 100 萬輛，海外落地 50 萬輛，含模量達(dá)到 85%，還要和吉利之外的車廠合作。
正如千里科技聯(lián)席 CEO 王軍所言，" 千里科技不依賴單一 OEM，就像博世服務(wù)大眾，我們的目標(biāo)是全球客戶。"
但吉利系企業(yè)的標(biāo)簽，為這個目標(biāo)豎起了圍墻。由于吉利大股東身份和主導(dǎo)地位，千里智駕要想保持獨(dú)立幾乎不可能。有業(yè)內(nèi)人士直言不諱：" 吉利的競爭對手有多大意愿會把關(guān)乎未來的‘大腦和眼睛’（智能駕駛系統(tǒng)），交給一個由吉利深度主導(dǎo)的公司？"
即便強(qiáng)如華為，也曾向合作伙伴賽力斯、奇瑞、江淮、北汽、一汽等發(fā)出投資要約，但時至今日，仍只有阿維塔和賽力斯入股引望，其他車企意興闌珊。
如今，同樣的拷問落在了階躍星辰案頭。
誠如印奇所言，國內(nèi)投資者缺乏如美國那般堅(jiān)定的技術(shù)信仰，更側(cè)重商業(yè)價(jià)值，當(dāng)前的階躍星辰獲得了資本的垂青，得益于吉利的加持，也更需要在上市時交出一份漂亮的財(cái)報(bào)才行。
但長期來看，當(dāng)階躍星辰 " 獨(dú)立模型廠商 " 的身份被打破，其長期成長空間被壓低就會成為大概率事件。
04 寫在最后
" 所有不能閉環(huán)的輝煌都是階段性的。" 在 AI1.0 時代打拼 15 年的印奇，總結(jié)出一個慘痛的教訓(xùn)。
如今，擁有吉利坐鎮(zhèn)，印奇暫時解決了懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，但與此同時，如何跳出甜蜜的枷鎖，在夢想和現(xiàn)實(shí)之間找到一個良性的平衡點(diǎn)，將成為其未來一個巨大的挑戰(zhàn)。
印奇給出的解法或許是引入新的投資者，2 月 10 日，他控制的重慶江河匯一口氣減持了 2% 的千里科技股份，套現(xiàn)近 9 億元，浮盈達(dá) 258%。
作為二股東，此次減持給出的解釋是考慮引入潛在優(yōu)質(zhì)投資人。
印奇似乎期望通過股權(quán)綁定新的產(chǎn)業(yè)玩家，但吉利的大船上能繼續(xù)搭載的人，可能不多了。
